铁路上市公司“很差钱”今年已融资355亿
中国南车昨日在中国货币上刊登公告，计划在11月11日发行2011年度第二期短期融资券，发行规模20亿元。中国铁建今日公告，公司11月4日发行2011年度第一期短期融资券，7日募集资金已经全额到账，实际发行总额50亿元。中国南车在本次发行的短融券募集说明书中表示，本次短期融资券发行募集资金20亿元，其中的10亿元用于置换中国南车公司本部银行贷款，此举能降低公司综合融资成本、增加直接融资比例并改善公司融资结构；另10亿元将用于补充南车青岛四方机车车辆股份有限公司的流动资金。由于产品周转周期长，该子公司的运用资金缺口已经达到20亿元，所以急需补充流动资金。今年以来，中国中铁、中国铁建、中国南车和中国北车等四家铁路上市公司已经多次发行短期融资券和中期票据，合计发行规模已达355亿元。另外，中国南车11日计划发行第二期短期融资券，规模20亿元。中国中铁今年共发行了两次中期票据，共计120亿元。其中，3月22日发行10年期中期票据，发行规模80亿元；10月14日发行7年期中期票据，发行规模40亿元。中国铁建今年分别发行了一次短期融资券和一次中期票据，共计融资125亿元。其中，10月4日发行7年期中期票据，发行规模75亿元；11月4日发行短期融资券，发行规模为50亿元。此外，中国南车和中国北车今年已经发行了5次短期融资券，总计110亿元。其中，中国南车7月7日发行了第一期30亿元短期融资券，中国北车分别于3月20日、7月21日和10月27日发行了三期短期融资券，合计规模80亿元。详细查阅了上述四家公司的募集说明书，发现这四家公司的资产负债率从2008年底以来一直处在持续上升中。以中国中铁为例，其在2008年底的资产负债率为75.77%，2009年底为78.72%，2010底为81.01%，至2011年6月底升至82.68%。截至2011年6月30日，中国铁建、中国南车和中国北车的资产负债率分别为83.37%、72%10%和74.80%。资产负债率不断上升意味着铁路上市公司的长期偿债能力减弱。除此之外，四家公司的流动比率和速动比率全部在逐年下降，这同样反映了其短期偿债能力的减弱。中国南车昨日在2011年第二次临时股东大上审议通过了关于公司非公开发行A股的议案。这些都显示了铁路上市公司资金不足的经营困境。